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Il mercato dei cambi (Mercato Forex) è un sistema di stabile economici e relazioni organizzative che derivano quando effettuazione di operazioni di acquisto o vendita di stranieri valuta, documenti di pagamento in valuta estera, così come le operazioni per il movimento di capitale di esteri gli investitori [1] [2].

Nel mercato dei cambi, gli interessi degli investitori, acquirenti e venditori di i valori di valuta sono coordinati. Economisti occidentali caratterizzano il mercato dei cambi da un organizzativo e dal punto di vista tecnico, come aggregato rete di moderni mezzi di comunicazione di collegamento nazionali ed esteri banche e di intermediazione aziende [3].

Le operazioni nel mercato forex per scopi possono essere di trading, speculativi, copertura e regolamentare (valuta gli interventi di le banche centrali).

Illustrazione dell'idea di convertire le coppie di valute

Storia  

Prerequisiti per la formazione di un mercato di scambio estero  

Cambio valuta operazioni esisteva in mondo antico e nel Medioevo. Tuttavia, le moderne valuta mercati emerso nei 19 ° secolo. I principali requisiti che hanno contribuito alla formazione del mercato dei cambi, nel senso moderno sono stati i seguenti [2]:

Lo sviluppo di valuta nazionale, i mercati e la loro interazione formata un'unica moneta mondiale di mercato, in cui le principali valute hanno iniziato a circolare liberamente nei centri finanziari del mondo.

Sviluppo di operazioni sul mercato dei cambi  

Storicamente, i due principali metodi di pagamento sono stati distinti in circolazione internazionale: analisi e rimessa che sono stati utilizzati in circolazione internazionale prima della Prima Guerra Mondiale e in parte (in misura minore) tra il Primo e il Secondo Guerre Mondiali [2].

Il termine "analisi" è associato con l'uso di un bill di cambio - bozze. In caso di pagamento con questo metodo il creditore i problemi di una cambiale per il debitore nella sua valuta (ad esempio, un creditore Londra presenta un debitore Chicago con una richiesta di pagamento di un debito in dollari) e vende sul mercato dei cambi alla banca del compratore tasso. Così, quando l'analisi, il creditore agisce come parte attiva, si vende un bill nella valuta del debitore per il suo mercato dei cambi.

Quando remittente, il debitore agisce come una persona attiva: acquista la valuta del creditore nel suo mercato dei cambi, al tasso del venditore.

Nei primi anni dopo la seconda Guerra Mondiale fino alla fine del 1950, quando restrizioni valutarie erano al loro posto, spot (con consegna immediata della valuta) e" avanti "le operazioni a termine, dominato nei paesi industrializzati .

Dal 1970, futures e opzioni operazioni in valuta iniziato a sviluppare. Questo tipo di operazioni fornito nuove opportunità per tutti i partecipanti al mercato dei cambi, sia per la valuta gli speculatori e per hedger che è, per la protezione contro valuta i rischi e ricevere speculativa profitti. Banche hanno iniziato a fare operazioni in valuta estera in combinazione con tasso di interesse swap.

Il moderno mercato forex  

Il 15 Agosto, 1971, NOI Presidente Richard Nixon ha annunciato una decisione di abolire la libera convertibilità della il dollaro in oro (abbandonato l' gold standard), così unilateralmente rifiutano di applicare la Gli accordi di Bretton Woods (secondo cui il dollaro è stato sostenuto da oro, e tutte le altre valute il dollaro).

Nel dicembre del 1971, il Accordo Di Washington è stato raggiunto nel Washington secondo il quale , invece di 1% fluttuazioni del tasso di cambio nei confronti del dollaro, le fluttuazioni del 4,5% (dal 9% per i non-dollaro coppie di valute) ha cominciato ad essere ammessi [4]. Questo ha distrutto la stabilità del tasso di cambio di sistema ed è stato l'evento culminante nel crisi del dopoguerra sistema monetario di Bretton Woods. È stato sostituito dal Valuta giamaicana di sistema, i cui principi sono stati stabiliti nel mese di Marzo 1971 sull'isola di Giamaica con la partecipazione di 20 stati più sviluppati del non-comunisti. L'essenza dei cambiamenti che hanno avuto luogo è stato ridotto a un allentamento di politica per quanto riguarda il prezzo dell'oro. Se in precedenza i tassi di cambio stabile grazie al gold standard, quindi dopo tali decisioni, il tasso variabile di oro portato ad inevitabili fluttuazioni nei tassi di cambio tra le valute. Questo ha dato origine a un campo relativamente nuovo della attività di trading di valuta [5] quando il tasso di cambio ha cominciato a dipendere non solo dall'oro equivalente della moneta, ma anche sul mercato la domanda e l'offerta per.

Un certo numero di problemi rapidamente, e in 1975, Il Presidente Francese Valéry Giscard d'Estaing e il Cancelliere tedesco Helmut Schmidt (entrambi ex ministri delle finanze) ha suggerito che i capi degli altri principali stati Occidentali raccogliere in una stretta informale cerchio per il faccia a faccia di comunicazione. Il primo G7 vertice (quindi solo sei partecipanti), si è tenuta a Rambouillet con la partecipazione del USA, Germania, Gran Bretagna, Francia, Italia e Giappone (Canada si è iscritto al club in 1976 dal 1998 al 2014 Russia era un membro del club). Uno dei principali argomenti di discussione è stato la trasformazione strutturale del sistema monetario internazionale.

Su Gennaio 8, 1976, in occasione di una riunione dei ministri del FMI i paesi membri in Kingston (Giamaica) un nuovo accordo è stato adottato sulla struttura del sistema monetario internazionale, che aveva la forma di emendamenti al FMI carta. Il sistema ha sostituito il sistema monetario di Bretton Woods. Molti paesi hanno effettivamente abbandonato il peg della valuta nazionale al dollaro o gold. Tuttavia, fu solo nel 1978 che l'FMI ufficialmente il permesso ad un rifiuto [4]. Da quel momento, liberamente tassi variabili sono diventati il principale metodo di cambio valuta.

Nel nuovo sistema monetario, il principio di determinazione del potere d'acquisto della moneta in base al valore del loro oro equivalente (Gold Standard) fu infine abbandonato. I soldi dei paesi aderenti all'accordo di cessate ufficiale il contenuto di oro, il cambio ha cominciato a prendere posto sul libero mercato dei cambi (Inglese  foreign exchange market, forex) a prezzi liberi.

La formazione di un tasso variabile del sistema di led a tre importanti risultati:

  1. Gli importatori, gli esportatori e le strutture bancarie che serve loro sono stati costretti a diventare regolari partecipanti al mercato dei cambi, poiché le modifiche dei tassi di cambio può influenzare i risultati finanziari del loro lavoro, sia positivamente che negativamente.
  2. Banche centrali ho avuto l'occasione di influenza nazionale i tassi di cambio e influenzare la situazione economica del paese dal mercato metodi, e non solo quelle di natura amministrativa.
  3. Il costo di più liquido valute nazionali sono formate sulla base del mercato e cercare un punto di equilibrio tra la domanda e l'offerta disponibile, e un cambiamento della domanda e offerta nel mercato provoca un cambiamento nella tasso di cambio in una direzione o nell'altra.

Caratteristiche del mondo moderno mercati valutari  

Moderno mondo mercati valutari sono caratterizzate dalle seguenti caratteristiche principali [2].

  1. La natura internazionale dei mercati valutari basato sul la globalizzazione del mondo economico, le relazioni, l'uso diffuso dei mezzi elettronici di comunicazione per le transazioni e gli insediamenti.
  2. Continua, senza sosta natura delle operazioni durante il giorno, a turno in tutte le parti del mondo.
  3. Unificata la natura delle operazioni in cambi.
  4. L'uso di operazioni sul mercato dei cambi per le finalità di protezione contro di cambio e rischi di credito attraverso copertura.
  5. Una quota enorme di operazioni speculative e l'arbitraggio le operazioni, che sono molte volte maggiore di operazioni di cambio associato con le transazioni commerciali. Il numero di speculatori è aumentato drammaticamente, e comprende non solo banche e gruppi finanziari ed industriali, Le multinazionali ma anche molti altri partecipanti, tra cui gli individui e legale entità.
  6. La volatilità di tassi di cambio non sempre dipendono fondamentali fattori economici.

Il moderno mercato valutario, svolge le seguenti funzioni [2]:

  1. Garantire la tempestività dei pagamenti internazionali.
  2. Creazione di opportunità per la protezione contro la valuta e i rischi di credito.
  3. Garantire l'interconnessione di valuta del mondo, di credito e di mercati finanziari.
  4. Creazione di opportunità di la diversificazione di riserve in valuta estera della stato, banche, imprese.
  5. La regolamentazione del mercato dei tassi di cambio, che si basa sull'interazione di la domanda e fornitura di valute.
  6. La possibilità di attuare la politica monetaria come parte dello stato politica economica. La possibilità di attuare azioni coordinate di diversi stati al fine di raggiungere gli obiettivi di la politica macroeconomica nel quadro di accordi interstatali.
  7. Fornire opportunità per il mercato dei cambi ai partecipanti di ricevere profitti speculativi attraverso le operazioni di arbitraggio.

Valuta strumenti del mercato  

Nel moderno mercato dei cambi, i seguenti tipi di operazioni che possono essere distinti.

Operazioni in valuta con la consegna immediata ("spot")  

Spot transazioni sono operazioni di acquisto e vendita di valuta in termini di consegna immediata per controparte banche entro e non oltre il secondo giorno lavorativo dalla data dell'operazione, durante la quale l'acquisto / vendita tasso è fisso.

Operazioni in valuta con consegna immediata sono i più mobili elemento di una posizione di valuta e comportano un certo rischio. Con l'aiuto di "spot" operazione, banche soddisfare le esigenze dei loro clienti in valuta estera da trasferimento di capitali, tra cui "hot" di denaro da una valuta ad un'altra, e effettuare l'arbitraggio e le operazioni speculative.

Le operazioni a termine in valuta estera  

Operazioni a termine in valuta includono forward, futures e di opzione transazioni, nonché operazioni di swap in valuta.

Le operazioni a termine  

Avanti transazioni sono valuta operazioni di acquisto e vendita, che il prezzo (acquisto e vendita tasso di ) è determinato al momento della transazione, e la fornitura di moneta, che è, per l'adempimento di obblighi delle parti, è previsto in futuro.

Le operazioni sono effettuate in base a contratti, i cui termini (acquisto/vendita del volume, la durata e il luogo di adempimento di obblighi) sono individuali e non standard.

Futures offerte  

Futures transazioni sono contratti standard per la vendita e l'acquisto di valute scambiate su borsa. Tali operazioni sono effettuate in termini di exchange, si sviluppa e che sono vincolanti per tutti coloro che rende le operazioni con i futures. I Futures hanno date di scadenza. Il più comune è quello a tre mesi futuri.

Il leader di scambi per la negoziazione di contratti futures sono Chicago Mercantile Exchange (CME), il New York Mercantile Exchange (NYMEX), Londra (LIFFE), Singapore (SGX), Eurex Parigi (MATIF). Dal mese di aprile 1998, presso il Chicago Mercantile Exchange (CME), con il supporto tecnologico del MICEX , rublo contratti futures (del valore nominale di 500 mila rubli, per un periodo di sei mesi) ha cominciato a essere conclusi per la prima volta. Il tasso di cambio del rublo contro il dollaro, che si è formata sul MICEX, è utilizzato per valutare le posizioni di trading di partecipanti mutuo offset. Fisicamente, rubli non vengono esportati. Colui che predice il tasso di cambio correttamente vince. Futures trading è svolta attraverso l'una stanza di compensazione che è un venditore per ogni acquirente e compratore per ogni venditore [2].

Opzioni Forex  

Un'opzione (da Latina  optio, binariaè - scelta) è un strumento finanziario derivato un accordo con il quale l'acquirente dell'opzione acquista il a destra ma non l'obbligo, comprare o vendere una certa quantità di moneta in futuro ad un prezzo fisso (prezzo). Il compratore di un'opzione, al momento di pagare il premio dell'opzione per il venditore, che è essenzialmente il prezzo dell'opzione acquista il diritto di acquistare (call affare - opzione call) o di vendere (put tassi - mettere opzione) in qualsiasi giorno se è un'opzione Americana; o in una certa data una volta al mese, se èOpzione europea).

Valuta contratti di opzione sono scambiati: il più grande del mondo Chicago Board Options Exchange, le Opzioni Europee di Scambio in Amsterdam - EOE (European Options Exchange), l'Austriaco Le Opzioni su Futures Exchange a Vienna - OSTOV (Oesterreichische Terminboerse) [2] Le opzioni.

Currency swap  

Una di swap in valuta (Inglese  swap - exchange, exchange) è una operazione che combina l'acquisto e la vendita di due valute sui termini di consegna immediata, con una simultanea contro-operazione per un certo periodo con la stessa valuta. Ogni festa è un venditore e un acquirente di una certa quantità di moneta. Una di swap in valuta non è un normale contratto di scambio.

Per le operazioni di swap, la transazione in contanti effettuato presso il tasso spot che nel contatore di transazione (urgente) viene regolata tenendo conto del premium o sconto a seconda della dinamica del tasso di cambio. Allo stesso tempo, il cliente risparmia sul margine - la differenza tra i tassi di il venditore e l'acquirente per una transazione in contanti. Le operazioni di Swap sono convenienti per le banche: non creare una posizione di apertura (l'acquisto è coperto dalla vendita), che temporaneamente fornire il necessario moneta senza il rischio associato con un cambiamento del tasso di cambio.

Fatturato giornaliero  

Il Volume delle transazioni nel mercato dei cambi, miliardi di dollari

Si ritiene che il fatturato giornaliero nel mercato forex è stato [6]:

  • nel 1977, $5 miliardi di.
  • nel 1987, i 600 miliardi di dollari.
  • alla fine del 1992, $1 trilione.
  • nel 1997 - $1,2 trilioni di dollari
  • nel 2000, 1,5 trilioni di dollari.
  • Nel 2005-2006, il volume del fatturato giornaliero nel mercato del FOREX ha oscillato, secondo varie stime, da 2 a 4,5 miliardi di dollari.
  • nel 2010 - 4 trilioni di dollari [7].
  • nel 2013 - 5.3 miliardi di dollari [8].
  • nel 2016 - 5.1 miliardi di dollari [9].
  • nel 2019 - 6.6 miliardi di dollari [10].

Entro il 2020, l'ulteriore crescita di intraday fatturato nel mercato del forex può raggiungere i 10 miliardi di dollari [11].

La Banca per i Regolamenti Internazionali periodicamente conduce uno studio su larga scala del mercato forex, ogni tre anni, a partire dal 1989. La relazione finale contiene informazioni sul fatturato del mercato, la struttura e la dinamica. L'ultimo rapporto è stato rilasciato nel mese di settembre 2019 ed è disponibile sul sito ufficiale [12].

Tuttavia, non esistono dati certi, dal momento che questo è un over-the-counter, e non vi è alcun obbligo per l'obbligo di registrazione e di pubblicazione dei dati della transazione. Parte di questo volume è fornito dalla il trading a margine ai sensi del quale è consentito concludere contratti per importi che superano in modo significativo l'attuale capitale del partecipante alla transazione. A prescindere dalla natura e finalità delle operazioni, un ampio turnover è una garanzia di alta liquidità di questo mercato.[ fonte non specificata 1110 giorni ].

Mercato dei cambi partecipanti  

I partecipanti al mercato dei cambi sono: banche centrali, banche commerciali, le imprese, gli scambi di valuta, valuta gli intermediari e, indirettamente, altre gli agenti economici.

Banche centrali  

Banche centrali - la loro funzione è di gestire il governo riserve in valuta estera e garantire la stabilità del tasso di cambio. Per realizzare tali attività, sia in modo diretto interventi sul mercato dei cambi e influenza indiretta può essere eseguita attraverso la regolazione del livello il tasso sulle operazioni di rifinanziamento, gli obblighi di riserva, etc.

Banche commerciali  

Banche commerciali - svolge la massa di cambio transazioni. Gli altri partecipanti al mercato di tenere i conti in banche e di svolgere conversione e deposito-le operazioni di credito necessario per i loro scopi attraverso di loro. Banche concentrare il fabbisogno complessivo della merce e mercati azionari in cambio, così come per attrarre / collocamento di fondi. Oltre a soddisfare le richieste del cliente, le banche possono effettuare operazioni su di loro, a loro spese. In definitiva, il cambio di valuta internazionale di mercato ( forex) è un mercato per le transazioni interbancarie.

La più grande influenza è esercitata da grandi banche internazionali, il cui volume giornaliero di transazioni raggiunge miliardi di dollari. Il volume di una interbancario di contratto con il real consegna di valuta il secondo giorno lavorativo (spot market), è di solito circa 5 milioni di euro Dollari o loro equivalenti. Il costo di una conversione di pagamento è da 60 a 300 dollari. Inoltre, è necessario sostenere i costi di fino a 6 mila dollari al mese per l'interbancario informazioni e terminale di trading. A causa di queste condizioni, il mercato Forex non effettua conversioni di piccole quantità. Per fare questo, è più conveniente per girare per gli intermediari finanziari (banca o un cambio broker).), che permette di convertire una certa percentuale di l'importo della transazione. Con un gran numero di clienti e multidirezionale ordini, una situazione di interni rimozione si pone regolarmente, quando l'intermediario non ha bisogno di contattare un terzo controparte (non c'è bisogno di realizzare una vera e propria conversione attraverso il Forex). Ma da intermediari ricevere sempre le loro commissioni da parte dei clienti. A causa del fatto che non tutti gli ordini del cliente per ottenere Forex, gli intermediari possono offrire ai clienti le commissioni che sono notevolmente inferiori ai costi di diretta operatività in cambi. Allo stesso tempo, se gli intermediari sono eliminati, i costi di conversione per il cliente finale aumenterà inevitabilmente.

Gli scambi di valuta  

Gli scambi di valuta - in un certo numero di paesi, la valuta nazionale, gli scambi, le cui funzioni includono lo scambio di valute per le persone giuridiche e la formazione di un tasso di cambio di mercato. Lo stato di solito attivamente regola il livello del tasso di cambio, sfruttando la compattezza del locale mercato di scambio.

Valuta broker  

Valuta broker - la loro funzione è di mettere insieme l'acquirente e il venditore di valuta estera e l'attuazione tra di loro di una conversione o di prestito e di deposito operazione. Per la loro mediazione, mediazione imprese di addebitare una commissione di intermediazione come una percentuale dell'importo della transazione. Ma la quantità di questa commissione è spesso inferiore alla differenza tra la banca di interesse del prestito e la banca tasso di deposito. Le banche possono svolgere anche questa funzione. In questo caso, non emissione di un prestito e non sopportare i relativi rischi.

Aziende  

Aziende impegnati in operazioni di commercio estero - totale applicazioni da importatori forma stabile la domanda di valuta estera, e da esportatori - fornitura, anche in forma di depositi in valuta estera (temporaneamente gratuito saldi di conti in valuta estera). Come regola generale, le aziende non hanno accesso diretto al mercato dei cambi e il comportamento di conversione e operazioni di deposito attraverso le banche commerciali.

Altre persone giuridiche  

Internazionale investimento aziende, pensione e fondi hedge, le compagnie di assicurazione - il loro compito principale è diversificato attività di gestione del portafoglio, che si ottiene mettendo fondi titoli di i governi e le società dei vari paesi. In concessionario slang essi sono semplicemente chiamati fondi (Inglese  fondi). Questo tipo può essere attribuito alla grande le imprese transnazionali che svolgono esteri investimenti produttivi: la creazione di filiali, joint venture, etc.

Privati  

Gli individui - i cittadini di effettuare una vasta gamma di operazioni, ciascuna delle quali è piccolo, ma in totale si possono formare in un significativo aumento della domanda o dell'offerta: il pagamento per l'estero turismo; i trasferimenti di denaro dei salari, pensioni, tasse; acquisto/vendita di contanti moneta come riserva di valore; speculativi le operazioni di cambio.

Regolamento di trading speculativo  

Il Forex è basato sul principio di free conversione di valuta che implica l'assenza di interferenza del governo nella conclusione di operazioni in valuta estera (non c'è un tasso di cambio ufficiale, non ci sono restrizioni sulla direzione, i prezzi e volumi di transazioni), e sulle garanzie della libertà di tali operazioni. Allo stesso tempo, le regole e le restrizioni alla fornitura di servizi di intermediazione sono di solito costituite, che regolano, prima di tutto, il rapporto tra il cliente (commerciante) e l'intermediario (broker) [13].

Gran Bretagna  

Nel Regno UNITO, regolamentazione funzioni dei mercati finanziari, sono effettuati dal Financial Services Authority (FSA) [ 14]. 

USA  

Nel NOI, il regolatore del mercato dei cambi è il governo" La Commodity Futures Trading Commission " [15]. Inoltre, un sacco di lavoro sullo sviluppo di regole di trading, le condizioni per la fornitura dei servizi di mediazione e risoluzione dei conflitti condotte da organizzazioni non-governative National Futures Association (NFA) .  Questa organizzazione, inoltre, raccoglie e analizza speciale segnalazione che il broker - i membri dell'associazione sono tenuti a fornire. Non è solo in USA che NFA requisiti vengono ascoltati, come American operatori privati e fondi sono diffidenti nei confronti di apertura di conti con una società che non li rispettano [16].

La NFA norme più severe di FSA. A volte non così tanto aiutare e proteggere come limite il professionista. Uno degli ultimi esempi è l'obbligo di chiudere le transazioni con i clienti senza fallire, secondo il FIFO regola (first in, first out) [17].

Dal Mese Di Luglio 15, 2011, i limiti del Dodd -Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act sono in vigore, secondo la quale NOI cittadini (persone fisiche e giuridiche) sono vietati dal over-the-counter operazioni con strumenti finanziari [18].  

Ucraina  

Il controllo sulla condotta di operazioni in valuta estera è di solito effettuata dal Banca nazionale di Ucraina. Tuttavia, le leggi di questi paesi non forniscono gratis illimitate operazioni di conversione. L'ucraina come di Maggio 2015 non ha nemmeno una base giuridica per il trading a margine. La peculiarità di valuta e legislazione fiscale, sia in russo e ucraino centri che si occupano di solito non hanno il diritto legale di fornire servizi finanziari. Più spesso, operano sulla base di una licenza per l'attività di scommesse. La maggior parte dei grandi centri che si occupano di stranieri di registrazione. Allo stesso tempo, essi non dispongono di locali, uffici di rappresentanza o “incaricati” di terze parti sono i consulenti che non hanno di registrazione ufficiale, in nome di questa azienda. Locale uffici di rappresentanza non sono mai legalmente responsabile per il cliente controversie in essere con la capogruppo.[ fonte non specificata 1110 giorni ].

Quasi nessuno è imbarazzato che il vostro intermediario professionale, giuridicamente, situato nell'offshore del regolamento di zona, o, per esempio, che tutte le controversie dovranno essere risolte dai clienti in non meno di di Londra il Tribunale Arbitrale. E a garanzia della sicurezza del deposito cliente da fraudolenta attacchi saranno una licenza dall'Agenzia Federale per la Cultura Fisica, Sport e Turismo - attenzione! – organizzazione e manutenzione di lotterie e gioco d'azzardo stabilimenti. In generale, quasi completa libertà regna nel mercato russo accesso al Forex.

Spesso si può sentire obiezioni che in Occidente, puramente forex uffici non sono oggetto di diretta regolazione statale. Dire, il mercato è speciale, gratuito nella sua essenza, over-the-counter. La negoziazione è effettuata tramite telefono e Internet. Ogni concessionario, infatti, è proprio settore di mercato per i propri clienti. In generale, non vi è alcuna reale di acquisto e vendita di valuta, quindi c'è quasi nulla di regolare. Questo è un gioco d'azzardo-gioco economico, non per gli emarginati, ma per gli intellettuali.

I liberali sono sdraiato. La valuta di mercato su scala globale, infatti, non soggetti a regolamentazione. Ma il rapporto tra un broker e un client decente paesi è molto buona. Le operazioni finanziarie sono chiaramente separati dal business del gioco d'azzardo [19]

Il 3 agosto 2012, il Banca nazionale di Ucraina adottato il Decreto N. 327, secondo la quale solo le banche sono autorizzati a fornire servizi per le operazioni di arbitraggio con le valute e banca metalli in termini di margine di trading [20] nonché a svolgere tali operazioni per i loro propri scopi. La risoluzione contiene una diretta divieto di tali operazioni per i non-banche (persone giuridiche e gli imprenditori privati). Le attività delle organizzazioni registrate al di fuori dell'Ucraina non sono disciplinati dalla presente risoluzione. Il 3 Marzo 2015, un progetto di legge [21] regolamentare l'attività di commercianti di forex sul territorio dell'Ucraina è stato registrato in Parlamento dell'Ucraina sotto il numero 2290. [22]

Russia  

Negoziazione di valuta in Russia è sempre più in forme organizzate. Uno dei primi nella direzione di sviluppare regole e tutelare i diritti dei commercianti è stato la Commissione per la Regolazione dei Rapporti di operatori del Mercato Finanziario (KROUFR), con sede in 2003. [23] Le decisioni del KROUFR sono vincolanti solo per le organizzazioni che ne fanno parte, e per il resto sono consultivo. Su Febbraio 5, 2009, trading in futures su valute, iniziò il RTS borsa [24].

Il mercato forex non è un'attività professionale, i partecipanti al mercato dei titoli. Federale sui Mercati Finanziari Servizio di Russia (lettera N ° 09-VM-02/16341 datato 16 luglio 2009 chiaramente affermato che l'attività del mercato forex i partecipanti non si applicano alle attività di professionisti partecipanti al mercato dei titoli e non sono regolamentati sia specificato Legge Federale o atti giuridici dell'FFMS della Russia. La lettera afferma:

Relazioni inerenti le attività nel mercato dei cambi, comprese le attività per raccogliere fondi per le operazioni sul mercato dei cambi, non sono regolamentati dalla normativa di atti giuridici di Federale sui Mercati Finanziari Servizio della Russia, licenze rilasciate dalla Federale sui Mercati Finanziari Servizio della Russia non garantiscono il diritto di effettuare questi tipi di attività.

Nel Marzo 2012, il Ministero delle Finanze della Federazione russa tenuta la prima discussione sulla possibilità di regolamentare il mercato forex con le relative compagnie russe. Come risultato, i rappresentanti del Ministero delle Finanze non fare dichiarazioni. Durante la discussione, i partecipanti non è venuto a un consenso sui principi e i meccanismi di regolamentazione di questo mercato [25].

Incertezza normativa ha permesso la creazione di imprese imitando broker Forex. Spesso tali aziende offrono investire fondi attraverso il trasferimento di denaro per l'azienda o trader selezionati, promettendo di versare i fondi sul mercato Forex, ma in realtà questo non avviene. Dopo un po ' la società scompare. Nel 2012, 11 tali società sono stati identificati in Russia, e lo stesso numero nel 2013; in 4 mesi del 2014, 6 tali società sono stati identificati [26].

Il 9 dicembre del 2014, il Duma di stato della Federazione russa ha adottato in seconda lettura un progetto di legge che regola il lavoro dei commercianti nel mercato del forex [27]. La Legge "Sul Mercato dei Titoli" è stata completata con l'articolo "Attività di Forex Dealer". Tale attività è la conclusione a nome proprio e a proprie spese, dei contratti a disorganizzati aste con soggetti che non sono imprenditori individuali. Obblighi ai sensi del contratto dipendono dalla variazione del tasso di cambio di una valuta contro un'altra valuta (il prezzo di una coppia di valute).

Il testo del contratto tra il forex dealer e fisico. la persona deve essere registrato con il SRO (Organizzazione di autoregolamentazione di Commercianti di Forex). I crediti derivanti da tale accordo sono soggetti alla tutela giurisdizionale. Un forex dealer ha il diritto di svolgere la sua attività solo dopo aver aderito la SRO. SRO forme di un fondo di compensazione per i pagamenti in caso di mancato adempimento o inadeguato adempimento degli obblighi da parte dei membri dell'associazione. La tassa di ingresso al fondo un importo di 2 milioni di rubli. forex commercianti di produrre, al momento dell'adesione SRO. Forex dealer propri fondi, deve essere di almeno 100 milioni di rubli[ fonte non specificata 1110 giorni ].

Gli emendamenti che regolano il mercato forex in Russia entrerà in vigore in 2 fasi: dal 1 ° ottobre 2015 e dal 1 ° gennaio 2016. A partire dal 1 ottobre, la nuova società non sarà in grado di iniziare ad operare nel mercato del forex, e quelle aziende che già operano necessario ottenere le licenze appropriate. Aziende che non hanno licenze 1 ° gennaio 2016 non saranno in grado di operare sul territorio della Federazione russa. [28] [29] [30]

All'inizio del 2016, non una singola azienda che fornisce servizi di trading di valuta sul mercato forex, in conformità con i requisiti di legge. Finora, solo una azienda è riuscita ad ottenere una licenza da parte della Banca di Russia, e molti di più hanno presentato le loro applicazioni. Tuttavia, la licenza non è l'unica condizione che consente di operare sul Forex. Inoltre, le aziende hanno dovuto partecipare a una organizzazione di autoregolamentazione (SRO). Una contraddizione si alzò, dal momento che il regolatore tenuti ad aderire al SRO dal 1 ° gennaio e il diritto di definire la procedura per l'accreditamento e l'Oad la Banca di Russia ha iniziato a funzionare solo dall ' 11 gennaio. A questo proposito, molti operatori di mercato, al fine di non violare i requisiti della legislazione russa, sono stati costretti ad agire attraverso società offshore [31].

La revoca delle licenze  

Il 27 dicembre, 2018, la Banca Centrale della Russia ha deciso di annullare le licenze dei cinque russi più grandi commercianti di forex: Forex Club Il Fix Del Commercio, Trustforex, Alpari Forex e Teletrade Gruppo. Il motivo principale era il fatto che il forex commercianti usato le loro licenze per la pubblicità aggressiva. I cittadini che si è catturati da questo annuncio, come una regola, a sinistra, con un accordo concluso non con un russo licenza forex dealer, ma con una delle compagnie straniere operanti in un simile marchio [32].

Caratteristiche di tassazione  

L'attività di russo organizzazioni che forniscono servizi di gestione e intermediazione, sono soggette a russo tassazione. Un centro di trattamento (o la banca) paga l'imposta sul reddito, e un bookmaker ufficio paga un gioco d'azzardo fiscale (Mosca - 100 i salari minimi ogni mese, ogni bookmaker cassa). Proventi da servizi aggiuntivi (formazione, consulenza, corsi di formazione, etc.) è, inoltre, soggetto all'imposta sul reddito e l'IVA. Una società estera paga l'imposta sul reddito da servizi prestati nel territorio della Federazione russa solo se sono forniti tramite una rappresentanza permanente della società. In caso contrario, la società non dispone di russo imposte [33].

Il reddito dei clienti dei centri che si occupano è soggetto a tassazione in l'imposta personale sul reddito tasso del 13%. Se il broker è un'organizzazione russa, quindi l'obbligo di calcolare, trattenere dal client e pagare l'importo dell'imposta è spostato alle spalle del broker, che agisce come un agente delle imposte il suo cliente. In caso contrario, il cliente è tenuto a indipendentemente calcolare, dichiarare e pagare l'imposta sul reddito personale[ fonte non specificata 1110 giorni ].

Fino a poco tempo fa, russo legislazione fiscale ha avuto una serie di lacune, in particolare, per le operazioni con strumenti derivati per materie prime, commodities, valute e di altre attività redditizie (in positivo) le operazioni non sono state aggiunte alla inutili (negativo), e l'imposta è stata calcolata esclusivamente da operazioni di positivo. Tuttavia, in pratica, in nome del senso comune, broker calcolata l'imposta personale sul reddito, tenendo conto di transazioni negative [34].

Dal 2010, modifiche alla Codice fiscale della Federazione russa, sono entrate in vigore [35]. Ora che la base imponibile per gli strumenti finanziari delle operazioni a termine è calcolato con la rete (positivi e negativi risultati sono riassunti), le perdite sono riportati i seguenti periodi. Tuttavia, gli strumenti di mercato Forex non appartengono agli strumenti di future operazioni ai fini fiscali, la compensazione delle perdite è impossibile [36].

Malesia  

Nel febbraio 2012, il Ringgit Nazionale Fatwa Il consiglio ha stabilito che il trading nel mercato dei cambi (forex) è vietato per i Musulmani. Che il Presidente del Consiglio Sri Abdul Shukur Husin indicato[ fonte non specificata 1093 giorni ]:

Uno studio ha riscontrato che questo tipo di trading comporta la speculazione di valuta, il che è contrario alla legge Islamica.

Per questo motivo, la nazionale fatwa consiglio ha deciso che è haram per i Musulmani di impegnarsi in questo tipo di trading.

Il divieto si applica principalmente ai privati. Banche e specializzata in scambiatori continuerà a lavorare senza restrizioni [37].

Rischi  

  • L'uso di leva porta non solo ad un aumento della redditività delle operazioni, ma anche per un proporzionale più aumento il rischio di perdite [38].
  • Fluttuazioni dei tassi di cambio sono contemporaneamente influenzato da un gran numero di contraddittorio e multidirezionale fattori che sono difficili da prevedere, ma che possono avere un impatto significativo sui risultati di trading speculativo, soprattutto quando si utilizza una grande leva [38].
  • Il broker può manipolare i prezzi, che variano da fonti indipendenti di preventivi.

Nel 2007, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), il regolatore di il foreign exchange market, ha notato un aumento delle frodi nel settore non-bancario valuta trading. Inoltre, il principale oggetto di frode è un trader privato. In Russia... il livello di frode è molto più alto [38].

  • Un punto problematico potrebbe essere il meccanismo per l'elaborazione di ordini per le transazioni a prezzi predeterminati (elaborazione), che non garantisce la obbligatoria l'esecuzione di un ordine.
  • Quando un broker va bancarotta suoi clienti il più spesso possibile ricevere i loro fondi dai loro conti di trading.

A volte il fraudolenta le azioni dei centri che si occupano siano perseguiti. Negli Stati Uniti, i giudici equivale a frode "la promessa di profitti costanti, camere non-divulgazione di informazioni circa i rischi per gli operatori, l'assegnazione di inesistenti titoli e permessi" e chiedere la chiusura di violare le aziende, risarcimento, indennizzo [39]. Anche in offshore zone, a causa di “una minaccia per la sicurezza nazionale della repubblica e di tutela della sua reputazione come un centro di servizi finanziari”, alcuni broker senza scrupoli, la loro licenza sospesa [40].

Più spesso, schemi fraudolenti sono trovati in campo di gestione fiduciaria di fondi nel mercato del forex. Codice civile della Federazione russa Art. 1013 non consente la gestione di fiducia esclusivamente in fondi monetari. A causa della mancanza di informazioni affidabili e di regolamentazione legislativa, è possibile modificare facilmente il denaro affidato la gestione [41]. Oggi, molte piattaforme di trading sono strumenti speciali per fornire il proprietario del capitale, con la possibilità di esterno controllo permanente dello stato del conto, che è in gestione fiduciaria del professionista, il che riduce la possibilità di azioni fraudolente, ma non ridurre i problemi giuridici in situazioni discutibili.

Forex cucine  

Cucina - in di intermediazione gergo la denominazione di interni rimozione quando gli ordini clienti per le transazioni sono soddisfatti a causa di contrastare gli ordini di altri clienti dello stesso broker o dal broker stesso. Questo permette di aumentare la velocità e ridurre il costo delle operazioni. Interna di compensazione si è diffusa non solo in over-the-counter segmenti di stock e mercati valutari, ma è anche ampiamente utilizzato in insediamenti utilizzando carte di plastica.[ fonte non specificata 1110 giorni ].

Se il broker non hanno un contatore e senza nessuna operazione esterna viene effettuata, il broker agisce in modo indipendente come il lato opposto della transazione e un conflitto di interessi nasce - il cliente profitto si trasforma in una perdita per l'intermediario, e la perdita del cliente si trasforma in del broker profitto. L'unica garanzia di assenza di conflitto di interessi è la condotta di tutti i contratti, attraverso lo scambio, il che porta a un aumento dei costi generali[ fonte non specificata 1110 giorni ].

"Cucina" è proibito dalla legge in un certo numero di paesi: esso può essere considerato frode [42] [43] e essere punibile penalmente [44]. Ma tale responsabilità si applica a quelle attività che sono negoziati in borsa. Un certo numero di esperti crediamo [45] che i divieti legislativi molte forme di compensazione interna, introdotto all'inizio del 20 ° secolo, sono obsoleto e dovrebbe essere abolita.

Il Forex è per sua natura un over-the-counter con poco o nessun regolamento del governo. Alcuni broker forex di lavoro, con ampio uso di compensazione interna (secondo la “cucina” schema) [46] [47]. Non c'è alcun obbligo di pubblicare i report sulle operazioni di forex, che non consente un affidabile monitoraggio esterno. A causa di questo, non c'è modo di dimostrare o confutare l'estensione dell'uso dell'interno clearing broker forex.

La critica  

Scambio di esperti di trading Alexander Anziano crede che ci siano onesti broker nel mercato forex, ma sono molto pochi [48]. D. V. Egorov, docente presso la filiale di Perm la Scuola Superiore di Economia crede che il forex non ha mercato o di prestazioni sociali, è un gioco d'azzardo, un costoso lotteria, ha molto in comune con un casino, ed è più facile chiudere che per provare a regolare [49].

vedi anche  

Note  

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  5. Cornelius Luca. Trading in valuta globale dei mercati = Trading in Valuta Globale dei Mercati. - 2°. - M.: Alpina I Libri Di Affari, 2005. - S. 31. - 716 p. - 2000 copie.  - ISBN 5-9614-0206-1.
  6. Cornelius Luca. Trading in valuta globale dei mercati = Trading in Valuta Globale dei Mercati. - 2°. - M.: Alpina I Libri Di Affari, 2005. - S. 21-23. — 716 p. - 2000 copie.  - ISBN 5-9614-0206-1.
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Letteratura  

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  • Yakimkin, VN Il mercato Forex è il tuo modo di successo. M.: Svetoch L, 1999.